- Um ano excelente: em 2019, os ativos financeiros brutos aumentaram 9,7% e atingiram 192 trilhões de euros
- Crise? Que crise? Os ativos financeiros globais aumentaram 1,5% nos primeiros seis meses de 2020, impulsionados pelo rápido aumento dos depósitos bancários
- Reversão da tendência: a diferença de riqueza entre países ricos e pobres aumentou novamente
- Brasil: crescimento em ativos e passivos estagnando
A Allianz revela a 11ª edição do seu “Relatório de Riqueza Global”, que coloca a situação de ativos e dívidas de famílias em quase 60 países sob o microscópio.
Um ano excelente
Nunca, nos últimos dez anos, pudemos reportar um aumento tão grande na riqueza: em todo o mundo, ativos financeiros brutos[1] aumentaram 9,7% em 2019, registrando o maior crescimento desde 2005. Este desempenho é nada além de surpreendente, dado o fato de que 2019 foi marcado por uma inquietação social, aumento dos conflitos comerciais crescentes e uma recessão industrial. Mas, à medida que os bancos centrais inverteram o curso e embarcaram em uma flexibilização monetária de base ampla, os mercados de ações desvincularam-se dos fundamentos e dispararam 25%, elevando os ativos financeiros no processo: a classe de ativos de títulos negociáveis aumentou incríveis 13,7% em 2019; no século 21, nunca o crescimento foi tão rápido. As taxas de crescimento das outras duas principais classes de ativos foram menores – mas, ainda assim, impressionantes: seguros e previdência atingiram alta de 8,1%, refletindo, principalmente, o aumento dos ativos subjacentes, e os depósitos bancários aumentaram 6,4%. De fato, todas as classes de ativos registraram um crescimento significativamente acima de suas médias de longo prazo desde a Grande Crise Financeira (GFC). Outra peculiaridade de 2019: ao longo dos anos, a tabela da liga de crescimento regional costumava ser dominada por Mercados Emergentes. Não foi assim em 2019. As regiões que viram o crescimento mais rápido foram de longe as mais ricas: América do Norte e Oceania, onde os ativos financeiros brutos das famílias elevaram-se ao recorde de 11,9%, cada. Como consequência, pelo terceiro ano consecutivo, os Mercados Emergentes não foram capazes de superar seus pares muito mais ricos. O processo de atualização está paralisado.
Crise? Que crise?
A mesma história está prestes a se repetir em 2020 – mas apenas no extremo. Enquanto a Covid-19 mergulhava a economia mundial em sua recessão mais profunda em 100 anos, bancos centrais e autoridades fiscais em todo o mundo disparavam bazucas monetárias e fiscais sem precedentes, protegendo as famílias e seus ativos financeiros das consequências de um mundo em desordem. Estimamos que as famílias privadas têm sido capazes de recuperar suas perdas do primeiro trimestre e registraram um ligeiro aumento de 1,5% nos ativos financeiros globais no fim do segundo trimestre de 2020, à medida que os depósitos bancários, alimentados por generosos esquemas de apoio público e poupanças preventivas, aumentaram incríveis 7%. Muito provavelmente, os ativos financeiros das famílias privadas podem terminar 2020, o ano da pandemia, no azul.
“Por enquanto, a política monetária salvou o dia”, disse Ludovic Subran, economista-chefe da Allianz. “No entanto, não devemos nos enganar. Taxas de juros zero e negativas são um doce veneno. Eles minam o acúmulo de riqueza e agravam a desigualdade social, pois os proprietários de ativos podem embolsar bons lucros inesperados. Não é sustentável. Salvar o dia não é o mesmo que ganhar o futuro. Para isso, precisamos mais do que nunca de reformas estruturais após a Covid-19 para lançar as bases para um crescimento mais inclusivo.”
Inversão de tendência
A diferença de riqueza entre países ricos e pobres aumentou novamente. Em 2000, os ativos financeiros líquidos per capita eram 87 vezes maiores, em média, nas Economias Avançadas do que nos Mercados Emergentes; em 2016, esse índice caiu para 19. Desde então, voltou a subir para 22 (2019). Essa reversão do processo de recuperação é generalizada: pela primeira vez, o número de membros da classe de riqueza média global caiu significativamente: de pouco mais de 1 bilhão de pessoas, em 2018, para pouco menos de 800 milhões, em 2019. Olhando para o desenvolvimento desde a virada do século, no entanto, a ascensão dos mercados emergentes continua impressionante. Ajustado para o crescimento da população, a classe de riqueza média global cresceu quase 50%, e a classe de riqueza alta, 30% – enquanto a classe de riqueza mais baixa diminuiu quase 10%. Apesar deste progresso, o mundo continua sendo um lugar muito desigual. Os 10% mais ricos em todo o mundo – 52 milhões de pessoas nos países abrangidos, com ativos financeiros líquidos médios de 240 mil euros – possuíam, juntos, cerca de 84% do total de ativos financeiros líquidos em 2019; entre eles, o 1% mais rico – com ativos financeiros líquidos médios acima de 1,2 milhão de euros – possui quase 44%. O desenvolvimento, desde a virada do milênio, é impressionante: enquanto a parcela do décimo mais rico caiu sete pontos percentuais, a do mais rico aumentou três pontos percentuais. Assim, os muito ricos realmente parecem estar afastando-se cada vez mais do resto da sociedade.
“É bastante preocupante que a diferença entre países ricos e pobres tenha voltado a aumentar antes mesmo da Covid-19 chegar ao mundo”, comentou Patricia Pelayo Romero, coautora do relatório. “Porque a pandemia muito provavelmente aumentará ainda mais a desigualdade, sendo um retrocesso não só para a globalização, mas também prejudicando a educação e os serviços de saúde, principalmente em países de baixa renda. Se mais e mais economias estão voltando-se para dentro, o mundo como um todo será um lugar mais pobre”.
Brasil: crescimento em ativos e passivos estagnando
Os ativos financeiros brutos das famílias brasileiras cresceram 10,9% em 2019, abaixo de sua média de dez anos, de 15,4%, e estagnou desde a crise de 2016. O passivo cresceu 11,9%, um ponto percentual acima de sua média de dez anos. Os ativos financeiros líquidos cresceram 10,5%, ligeiramente mais lento do que em 2018 (11,6%). Na década que se seguiu ao GFC (Grande Crise Financeira), o índice de endividamento no Brasil cresceu 11 pontos percentuais, e atualmente está em 43%, bem acima da média regional de 30%. Com um patrimônio líquido per capita de 6.796 euros, o Brasil alcançou a 39ª posição em nosso ranking de riqueza dos países. Em 2020, o crescimento será notoriamente menor, já que tanto a economia brasileira quanto a global têm sido duramente atingidas pela pandemia.
Mais interessante do que esses números, no entanto, é a mudança na estrutura dos ativos das famílias desde a virada do milênio: os investidores brasileiros abandonaram os instrumentos seguros de investimento e aumentaram sua exposição a títulos negociáveis. Em 2019, a sua participação em títulos negociáveis como porcentagem do total de ativos financeiros era de 54%, contra 33% em 2000. Esta evolução, no entanto, torna-os mais vulneráveis a crises nos mercados financeiros. Até setembro, a B3 não tem conseguido recuperar as perdas sofridas em março.
“Em tempos como estes, é cada vez mais importante apoiar a educação financeira e a inclusão. Nos países em desenvolvimento, famílias são mais vulneráveis a choques adversos devido à falta de um estado de bem-estar; economias são uma proteção para esses choques”. disse Arne Holzhausen coautor do relatório. A América Latina tem sido uma das regiões mais afetadas pelo choque econômico da pandemia, mas uma recuperação não está fora de questão. Investidores brasileiros podem comandar a mudança, colocando seu dinheiro onde há mais chances de criar um impacto positivo, seja em investimentos verdes ou socialmente responsáveis.
Top 20 em 2019 por…
… Ativos financeiros líquidos per capita | … Ativos financeiros brutos per capita | |||||||
em Euro | a / a em% | rank 2000 | em Euros | a / a em% | rank 2000 | |||
# 1 EUA | 209.524 | 13,4 | 2 | # 1 Suíça | 294.535 | 5,6 | 1 | |
# 2 Suíça | 195.388 | 7,4 | 1 | # 2 EUA | 254.328 | 11,3 | 2 | |
# 3 Singapura | 116.657 | 12,2 | 16 | # 3 Dinamarca | 171.248 | 11,2 | 7 | |
# 4 Holanda | 114.287 | 18,3 | 6 | # 4 Holanda | 164.896 | 12,5 | 4 | |
# 5 Taiwan | 110.706 | 11,7 | 12 | # 5 Suécia | 154.277 | 14,2 | 17 | |
# 6 Suécia | 110.618 | 18,8 | 14 | # 6 Singapura | 153.642 | 8,4 | 10 | |
# 7 Japão | 103.829 | 3,9 | 3 | # 7 Austrália | 145.150 | 11,6 | 16 | |
# 8 Dinamarca | 101.671 | 17,5 | 13 | # 8 Canadá | 140.542 | 8,9 | 8 | |
# 9 Canadá | 96.630 | 11,7 | 8 | # 9 Taiwan | 131.832 | 10,4 | 14 | |
# 10 Nova Zelândia | 96.091 | 4,4 | 9 | # 10 Japão | 127.041 | 3,5 | 3 | |
# 11 Bélgica | 94.804 | 6,8 | 4 | # 11 Nova Zelândia | 125.779 | 4,7 | 11 | |
# 12 Grã-Bretanha | 88.136 | 6,0 | 5 | # 12 Grã-Bretanha | 123.136 | 5,2 | 6 | |
# 13 Austrália | 83.240 | 20,4 | 18 | # 13 Bélgica | 121.345 | 6,4 | 5 | |
# 14 Israel | 79.794 | 10,0 | 11 | # 14 Noruega | 98.804 | 5,8 | 20 | |
# 15 França | 63.381 | 10,2 | 10 | # 15 Israel | 98.798 | 8,7 | 18 | |
# 16 Áustria | 59.256 | 6,5 | 17 | # 16 França | 90.691 | 8,9 | 12 | |
# 17 Itália | 57.429 | 6,2 | 7 | # 17 Irlanda | 83.825 | 9,6 | 13 | |
# 18 Alemanha | 57.097 | 7,7 | 19 | # 18 Áustria | 81.619 | 5,4 | 19 | |
# 19 Irlanda | 53.636 | 17,6 | 15 | # 19 Alemanha | 79.779 | 6,7 | 15 | |
# 20 Espanha | 34.855 | 8,8 | 22 | # 20 Itália | 73.418 | 5,4 | 9 | |
# 39 Brasil | 6.796 | 9,7 | 42 | # 39 Brasil | 10.014 | 10,1 |